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Bewertung junger forschungsintensiver Technologieunternehmen

management

Jahrgang 2007
Ausgabe 3/2007
Udo Wupperfeld und Hans-Georg Köglmayr

Unternehmensbewertung

Bewertung junger forschungsintensiver Technologieunternehmen

Wege zu effektiven und klaren Aussagen bei der Feststellung des Unternehmenswertes

Die traditionellen Verfahren zur Unternehmensbewertung bei Investitionsprojekten stoßen bei jungen, forschungsintensiven Technologieunternehmen an ihre Grenzen und sind für deren Bewertung oftmals ungeeignet. Dies liegt daran, dass diese Bewertungsmethoden implizit Annahmen und Voraussetzungen enthalten – etwa zur Vergleichbarkeit des Unternehmens –, die von den betrachteten jungen High-Tech-Unternehmen nicht erfüllt werden können. Hinzu kommt eine hohe Prognoseunsicherheit, die herkömmliche Methoden entweder ignorieren oder durch wenig transparente Risikoaufschläge berücksichtigen. Welche Wege gibt es aber zur möglichst exakten Bewertung und wo liegen ihre Stärken und Schwächen?